Las Noticias Subprime

30 octubre 2008


Ya nadie tiene ninguna duda acerca de la virulencia de esta crisis. No voy a entrar a valorarla, ni a definirla, ni a exponer sus consecuencias, etc, etc, solo quiero opinar acerca del papel general que está desempeñando la prensa y los medios en general. Creo que esta resultando pésimo, y determinante a la hora de condicionar la forma de actuar de nosotros, los vulgares y simples consumidores de andar por casa.

Cuando enciendes la radio, o la tele, parece que todo el mundo esta deseando de comunicar el gran desastre del día, utilizando metáforas casi siempre relacionadas con la medicina, "que si el enfermo esta moribundo y necesita un tratamiento de choque", o, ahora que lo de recesión ya suena a poco, nos empeñamos en que estamos en la "segunda gran depresión". Tal es el deseo de ser el primero en comunicar grandes desgracias que, en estos dos días de subida de la bolsa, insisten en definirlo como un rebote técnico, que no va a ninguna parte, como si les molestara que el color verde ocupase el lugar del rojo.

Y es que este pesimismo se contagia, y la gente, además de no gastar, empieza a desconfiar de todo, y las operaciones y la alegría se paralizan. Perdemos además la perspectiva, sin darnos cuenta que, en esta crisis, los perjudicados tienen nombres y apellidos de personas que están muy cerca de nosotros, y que empiezan a pasarlo mal.

Debemos hacer un ejercicio de positivismo, cuando alguien nos pregunte, insistamos en las cosas buenas, y, sobre todo, seamos creativos, pensemos en que podemos hacer para construir, mejorar, crear, aprender, y divertirnos.

Y, no nos equivoquemos, ya hay gente comprando. En este gráfico de BBVA, que está a precios de risa como Santander, se puede apreciar como a medida que ha caído la cotización, se ha incrementado el volumen de negociación. No sera que hay gente que esta entrando a precios que no imaginaba hace poco. No sera que es mejor tener a la opinión publica con miedo para que venda?. Pienso que pronto lo sabremos.

Los Fractales.

26 octubre 2008

CIERRE DE MERCADOS POR PANICO,

25 octubre 2008

"El miedo se ha adueñado de los mercados, todo el mundo quiere vender y nadie compra, sólo va quedando la alternativa de cerrarlos un tiempo"

Esto es lo que dice hoy en El País nuestro admirado ROUBINI, uno de nuestros gurus favoritos. Estamos viviendo una crisis que para mi tiene dos características muy importantes; por una parte se está deshaciendo el apalancamiento que ha caracterizado los últimos 10 años de economía. La gente no solo ha gastado mas de lo que tenia, sino que ha pedido para invertir en los mercados financieros. Ahora que estos se hunden, o las empresas cuyas acciones compraron quiebran, tienen que vender para cancelar los prestamos, y eso hace que los mercados caigan aun mas. En todas las entidades financieras durante mucho tiempo se ha permitido pedir prestamos con la garantía de las misma acciones que se compraban. También se daban prestamos con la garantía de los fondos o las carteras de valores. Ahora el crash en el que vivimos hace que las carteras no paren de caer, pero los prestamos nadie los va a perdonar, por eso todo el mundo vende y no para de vender. Estaba de moda pedir créditos para todo, ahora nadie quiere tenerlos, hay que eliminarlos, y el dinero que quede ponerlo a buen recaudo, en renta fija. Y por otra parte, la información y el pánico viajan muy rápido. Llevamos varios días de caídas brutales, ya nadie se extraña de bajadas de dos dígitos y volatilidades impensables.

El problema de todo esto es que se ha olvidado el concepto del valor, hemos perdido totalmente el criterio, y el mercado ya no cumple su función de equilibrar oferta y demanda, solo liquida. Por eso estoy de acuerdo con ROUBINI, hay que paralizar esta sangría, este empobrecimiento continuo de toda la economía, que pone además sobre la mesa un riesgo muy serio de precipitar movimientos injustificados de adquisición o concentración en compañias muy saneadas.

ENTREVISTA A TALEB.

PRIMERA PARTE


SEGUNDA PARTE


Seguimos el guion de las grandes crisis. Ahora America Latna.

22 octubre 2008



Y es que esto siempre ha pasado en las grandes crisis financieras que hemos vivido en los últimos 50 años, se contagia EEUU la inicia, se contagia a Europa, luego viene América Latina y los Emergentes, y se acaba la crisis.


Lo curioso de este caso es que nadie se había parado a pensar que le podía tocar el turno a ellos, pensábamos que la crisis financiera era solo de los ricos, pero, ya ha llegado. Argentina es la cabeza, pero le seguirán el resto de los países suramericanos "populistas".


Lo de Brasil, es distinto, mientras China tire, seguirá vendiendo recursos sin parar. Y México tiene la economía mucho mas controlada. Pero, si estos dos se contagian, la recesión mundial, que ya es una realidad, sera mucho mas grande y dura.


Lo que ha pasado hoy en Argentina es un atraco a mano armada. Nada tiene valor en esos países, ni el trabajo, ni la vida, ni nada, y eso solo se puede entender cuando nos lo cuenta de primera mano la gente que huye de allí. Hoy he tenido la posibilidad de hablar con un alto diplomatico de un país de la región, y me comentaba que daba igual lo que pagara ZP, nadie va a volver, solo hay que ir y darse cuenta de la miseria entre la que vive la gente.


Y, que hacemos ahora ?. Porque en Europa los Gobiernos Democráticos son lo suficientemente maduros como para que los ciudadanos asumamos acciones de salvamento de nuestro sistema financiero, pero es que alli los Chaves, Morales y compañía nacionalizan, para, en primer lugar, enriquecerse ellos. Y si se han atrevido con los Planes de Pensiones, ¿que vendrá después ?.


El Ibex hoy, como consecuencia del peso de Repsol, BBVA, Santander y Telefonica, que tienen muchos intereses la zona, se ha desplomado de forma brutal. Estamos en mínimos de hace mucho tiempo....

...y lo peor no es eso, es el PANICO que tiene todo el mundo. La gente no quiere saber nada de inversiones en Bolsa, Fondos, ni nada que tenga que ver con los mercados de valores. Esto se ha convertido en un circulo vicioso, que parece no tener fin.
Seguimos por lo tanto en medio de la tormenta, en la que ha aparecido un nuevo cisne negro.
Y es ESPAÑA solo estamos preocupados por salir en la foto del G8, donde en teoría se va a arreglar el mundo. No sería mejor mirar un poquito hacia adentro y arreglar las cosas de nuestra economía nacional, que nadie va a venir a solucionarlas?. Porque, hay una cosa que no entiendo, despues de tantos años de crecimiento, a la cabeza de Europa, con Mercedes, Especulacion, barcos, Prensa Rosa, Chalets, Riqueza, Venga Impuestos, Venga impuestos, por aqui, por alla, ......como es posible que a la primera de cambio este pais este ya SIN UN DURO. A ver si nos hemos hecho una casa que no podemos mantener.

La rentabilidad por dividendo interesa a Largo Plazo.

17 octubre 2008




En estos tiempos en los que el miedo y la desconfianza se ha instalado en todos los mercados, y nadie tiene una perspectiva clara, hay que tener la mente fría, y saber discernir lo que es noticia de lo que no es mas que amarillismo, Esta de moda hablar de la crisis financiera, pero en sentido negativo, y, ya lo he dicho en varios post, no nos equivoquemos, la especulación seguirá. Básicamente porque es necesaria, como mecanismo de arbitraje para resolver desajustes, pero de eso ya hablaremos otros días.


Ahora me gustaría centrarme en dos cosas, la evolucion del euribor en esta semana, y las rentabilidades por dividendo de los bancos de primera división españoles.

El Euribor se ha relajado, y ha tenido una bajada muy importante. Esto refleja que, en primer lugar hay mayor oferta de dinero en el interbancario, y por lo tanto se relajan los precios, y en segundo lugar, que las medidas que adoptaron de forma coordinada todos los gobiernos europeos la semana pasada están funcionando. Y eso es una gran noticia, porque esta bajada se trasladara en un corto plazo de tiempo a el euribor año, y por lo tanto a las hipotecas, de forma que el precio del dinero tenderá al precio oficial y las familias podrían llegar a tener bajadas de tipos superiores a un 1%. Y eso seria magnifico para incrementar sus recursos, su renta, su consumo, y hacer mas llevadera la crisis. Que, no nos engañemos, la tenemos que pasar, pero ahora estoy convencido de que se están dando pasos acertados para poder afrontarla con garantía de éxito. No se puede pasar una crisis sin un sistema financiero fuerte que de soporte a la intervención publica. Esto no es nuevo, siempre ha pasado así, desde que Keynes lo enunció. Otra cosa es que se regule la contratación de determinados productos financieros para que no haya familias que se lleven la sorpresa de que lo que le vendieron como algo totalmente seguro son bonos de un Banco Quebrado Americano. Y en España tenemos la suerte de tenerlo, estaba sufriendo la galerna que mueve todo, pero es un barco solido, seguramente el mejor del mundo.

En lo que respecta a la rentabilidad por dividendo, quien compre acciones hoy de BBVA y Santander, se garantiza solo con los dividendos, independientemente de la revalorización de las acciones, una rentabilidad de un 7%. Y se podía pensar que si, que eso pasara mientras paguen dividendo, pero es que las dos entidades que se han comprometido expresamente a cumplir sus compromisos con los accionistas, y a dar prioridad absoluta a la política retributiva de estos, no van a dejar de pagarlos. Entre otras cosas porque, además de la posición de liquidez que tienen, no paran de captar depósitos de otras entidades que para sus clientes, ofrecen menos garantías o confianza, en estos momentos.

En definitiva, tranquilidad, el enfermo empieza a estabilizarse, aunque queda mucho para que este curado.

Trileros para que gane el malo de la clase.

12 octubre 2008

Esta claro que USA representa el 25% del PIB, está claro que la base de esa economía ha sido comprar mucho mas de lo que fabrican y generar de esa forma durante años un déficit brutal, alimentado además con alguna guerra que otra, para encontrar armas de destrucción masiva. También esta claro que, para sacar liquidez de debajo de las piedras nos trileros vendieron la Hipoteca Chicano o la Hipoteca de Color, como títulos triple AAA, y para ello pusieron a funcionar a unos trileros de primera como son los bancos de inversión, que además utilizaron la mas avanzada tecnología para multiplicar el dinero como los panes y los peces.

Y, ahora que todo el castillo de naipes se hunde como consecuencia de la desconfianza, parece como si lo mas interesente fuese una MACRO CRISIS BRUTAL, porque en ese caso el pecado no hubiera sido vivir por encima de las posibilidades de un país durante años, no, estaríamos hablando de un problema mundial y de magnitudes armagedonicas. Y, estaría justificado que todos salgan al rescate, los gobiernos, las instituciones, etc, etc. Cada día que pasa tengo una sensación mayor de que en esta crisis el mal estudiante gana porque consigue, montando una gran gresca, que no se celebre el examen.

Porque claro, lo de que el americano medio o los gobiernos de aquel país cambien sus hábitos es incuestionable. Estoy seguro de que Obama va a ganar, pero no me pondría en su pellejo; ese país solo tiene una posibilidad de arreglo, y viene de la palabra recorte. Y no será nada fácil.

En España tenemos un problema similar, y una gran ventaja, somos españoles, y eso implica, cuando nos ponemos a hacerlo, que ahorramos como nadie. Solo tenemos que cambiar el chip a los nacidos en la década de los 80, que se vayan unos cuantos indeseables, con eso, un sistema financiero único, y si conseguimos tener algún político con los pies en el suelo que se dedique a recortar gastos absurdos, la cosa ira mejorando.

Siempre y cuando, al malo de la clase no se le vaya la mano, y queme el cole.

Y, no hay mas que leer a Buffett para entenderlo.

La foto del crash

11 octubre 2008

new york foto del crash

En primer lugar hay que dar las gracias al equipo de www.invertia.com, si no fuera por los excelentes gráficos que cuelgan de forma gratuita en la red, no tendríamos estas imágenes tan claras.

Esta es la foto de lo que pasó ayer. Si os fijáis en el gráfico, hay un día en septiembre de 2001, el 11, en el que la bolsa cae como consecuencia de los ataques a USA de Bin Laden. Pero esa caída es la mitad del crash de ayer. Por cierto, hubo pánico porque el petróleo, que estaba a 25 dólares, se puso a 30, a donde íbamos a llegar.....

La conclusión que se puede sacar es clara, el valor de las empresas que cotizan en la bolsa de NY es idéntico a 1997, es decir, esta crisis se ha comido la riqueza que se ha generado en los últimos 10 años. Puede parecer una visión un poco extrema, pero es la real, si vendemos toda la bolsa hoy, el valor que sacamos es el de hace una década. Donde están los avances tecnológicos, los descubrimientos, la innovación tecnológica....

O, podíamos pensar que de verdad, algo tiene que cambiar en el sistema, porque no funciona. O, replantearnos el camino, porque creo que no vamos por uno muy acertado.

10 de Octubre de 2008, el día del Pánico Financiero.

10 octubre 2008

No voy a hablar acerca de lo que ha pasado hoy, supongo que todo el mundo habrá visto las noticias, prensa y demás, y sabrá que el día de hoy ya es historia, que hemos vivido un crash bursátil mundial, y todo lo demás.

Si me gustaría dar a conocer mi opinión acerca de las causa del mismo, que no es mas que lo peor que puede pasar en un sistema financiero, LA DESCONFIANZA. Si panico financiero nadie se fía de nadie, como alguien decía, la rueda de la economía se para. En una situación de pánico y falta de confianza los ahorradores e inversores solo quieren seguridad absoluta, y huyen de todo lo que huela a incertidumbre, y como todo huele a eso, se huye de todo, todo, todo.

En Mayo, en el post OPINIONES PARA TODOS LOS GUSTOS hablábamos de la diferencia de criterio al respecto de la crisis entre Rato, y Bernake. Uno decía que la situación sería tan grave como en el 29, y el otro que la cosa estaba mejorando., curioso verdad, el que luego ha pedido al pueblo los 700.000.000.000 dolares.Ya hablábamos de las distintas olas de falta de liquidez que vendrían en los próximos meses, y de la necesidad de hacer una cura rápida de humildad para salvar la situación, lo antes posible.

Pero, claro, a tu hijo no puedes estar durante meses, cuando empieza el colegio, dejando que se siente a la mesa, ponga los pies encima, utilice mas los cubiertos, no coma, escupa....y luego, en una semana, reñirle, gritarle y aconsejarle pensando que rápidamente lo hará todo bien. Pues eso es lo que ha pasado esta semana, se crack 10-10 han bajado los tipos de interés, se ha inyectado liquidez, se han reunido los presidentes de los 4 países mas importantes de Europa, ( sin ZP por cierto, para concluir que lo mejor es no hacer nada, esto es, salvese el que pueda) ,etc, etc, tantas medidas juntas que al final el niño se ha asustado, ha empezado a desconfiar pensando que su padre se ha vuelto loco, y ha llegado el crack, el día de la mayor bajada de su historia, que se dice pronto.

Una caída brutal supone, además de un empobrecimiento global de muchos pequeños accionistas, una tremenda falla de la base del sistema, del mecanismo que buscando un valor natural, como dijo Adam Smith, busca el equilibrio de las relaciones de intercambio, esto es, el mercado. Si el mercado no valora adecuadamente, ni hace su función, a lo mejor, como dijo algún político europeo, lo mejor es suspenderlo. Pero, si no hay bolsas, los bancos se nacionalizan, los gobiernos compran acciones de las empresas....¿ que diría Lenin si levantara la cabeza ?.

Pues da igual. Que diga lo que quiera, pero hay que sentarse todos, políticos, gobernadores, presidentes, obispos.....y trasladar una imagen única para recuperar la confianza del mercado, garantizando que no va a pasar nada.

Pero, si con esto no lo consiguen, habría que formular la siguiente pregunta.¿ Quien manda en el mundo ?.

07 octubre 2008

Nuevas Medidas de Apoyo del Gobierno al Sistema Financiero

El arte de la guerra se basa en el engaño. Por lo tanto, cuando es capaz de atacar, ha de aparentar sun tzuincapacidad; cuando las tropas se mueven, aparentar inactividad. Si está cerca del enemigo, ha de hacerle creer que está lejos; si está lejos, aparentar que se está cerca. Poner cebos para atraer al enemigo. Golpear al enemigo cuando está desordenado. Prepararse contra él cuando está seguro en todas partes. Evitarle durante un tiempo cuando es más fuerte. Si tu  oponente tiene un temperamento colérico, intenta irritarle. Si es arrogante, trata de fomentar su egotismo. Si las tropas enemigas se hallan bien preparadas tras una reorganización, intenta desordenarlas. Si están unidas, siembra la disensión entre sus filas. Ataca al enemigo cuando no está preparado, y aparece cuando no te espera. Estas son las claves de la victoria para el estratega.

Estas cosas las decía en el siglo V antes de cristo Sun Tzu, en su libro "El arte de la Guerra", y parece que, por una vez, es la estrategia que ha utilizado el gobierno para la toma de decisiones. Todos los analistas aplauden, en el día del pánico, en el que la pregunta reina en todos los bancos y cajas eran si había algún problema con sus depósitos, las medidas adoptadas, y el haber esperado a ver que hacían los demás para, de forma no precipitada, aceptar. Elevar el coeficiente de garantía a 100.000 euros, y crear un fondo con Deuda Publica de hasta 50.000.000.000 e se trata de un gran acierto porque supone en primer lugar actuar, algo que ya hacia tiempo que se venia demandando, y en segundo lugar, hacerlo de forma realista y acertada, con un sistema que, con toda seguridad, imitarán el resto de los reguladores europeos.

Esto no implica que la crisis se acabe, pero si se empieza a vislumbrar un sistema para parar la sangría, interpretado de diversa forma según el país que se trate, pero con un trasfondo común, el "vamos a dejar que el estado intervenga, para normalizar, y luego ya veremos". De esta forma, todo el mundo respira, y se deja tiempo para la tan necesaria concentración y transformación del sistema bancario que necesita este país, y el mundo, que ayude a que el cambio de ciclo sea mas llevadero.

IBEX Y, mientras en los mercados sigue primando la desconfianza, porque, ahora la pantoja, cachuli y los demás se van a poner en huelga delante del Banco de España, las aguelas leen expansión, y las marías escuchan Intereconomia, que lo cool es saber que banco toca hoy con problemas, y en que avanza la crisis interplanetaria....

Un poco de tranquilidad. Creo que en breve, SI NO HAY ALGUNA SORPRESA, veremos el suelo, y quizás en 2010, esto haya terminado.

HOMENAJE A LUCAS MIRET, Y SU PADRE CARLOS.

04 octubre 2008



Hay historias increíbles, que nos ponen los pelos de punta, que nos hacen ver como en este mundo extraño, en el que todos vagamos agarrándonos a lo bueno que encontramos, hay muy cerca nuestro grandes hazañas e injusticias que merecen batallas y reconocimientos increíbles. Espero que algún día algún cineasta conozca la historia que ahora os voy a relatar, y la haga publica, para que todos podamos conocer la realidad de aquellos que se dicen nuestros representantes, y que piden que los mantengamos en el poder, mediante nuestro voto.
En Zaragoza, hay un señor, que tienen dos hijas, una esposa muy simpática, y se llama Carlos Miret. Es arquitecto, y tenia un hijo, que se llamaba Lucas. Era hemofilico, y un derivado de la sangre le contagio el sida. Tras 4 años de lucha, en 1996, Lucas muere a los 19 años.
En ese momento, como es normal, Carlos y su esposa se hunden, y un día, en la cocina de su casa, hablando, buscando asideros para salir del hoyo, Milagros le propuso una idea, para trabajar en homenaje a su hijo, un gran proyecto, para construir todos, alrededor de lo que se había perdido. Y Carlos, lentamente, despacio, empezó a construir, lo que este año seria la EXPO ZARAGOZA. Suyos fueron los bocetos, las ideas, el fue a los organismos oficiales para que se aprobara el proyecto sin ningún apoyo político, el creo el consorcio cuando todos empezaron a ver que la idea podía funcionar y sería un éxito, el diseño todas las áreas de trabajo.......y cuando el pavo estaba a punto de ser sacado del horno, un político decidió quitarlo de enmedio, porque, claro, como va a trabajar un político por una idea para que el merito, los beneficios, y las medallas se las lleve un arquitecto apolitico, un ciudadano vulgar, en homenaje a su hijo ?.
Carlos, registro todas sus ideas, y ahora ha publicado todo en un libro, " Así nació EXPO ZARAGOZA 2008", que se puede descargar gratis en su pagina web, porque el es así, después del ultraje que supuso que le dejaran fuera, para que otros se llevaran la gloria, cedió por 1 euro todo su trabajo al consorcio. Se vende tambien en FNAC, lleva 3 ediciones por cierto.
Yo conozco personalmente a Carlos, y tengo que decir que es una eminencia, alguien admirable. Ayer le dije que algún día todo su trabajo sería reconocido, aunque quizás no lo veríamos. El me dijo que no le importaba, que estaban sus hijas, que han seguido la estela creadora de su padre, y no cejaran en el empeño de que, de alguna forma, dando al pabellón puente el nombre de Lucas Miret, o a algún edificio o plaza, se reconozca el impulso inicial que hizo que este proyecto realmente existiera. Por eso desde aquí quiero unirme a esta solicitud, en homenaje a Lucas y a toda la familia Miret, en Ranillas algo significativo tiene que llevar el nombre de Lucas Miret. En su homenaje, y para ejemplo de las personas honradas y trabajadoras de este mundo.
http://www.elperiodicodearagon.com/noticias/noticia.asp?pkid=310804

http://miretarquitectos.com/pdf/cap2.pdf

El mundo al revés.

03 octubre 2008

Resulta indudable ya que estamos en una gran crisis financiera, económica, y de efectos globales. Pero, sus consecuencias, o al menos las acciones que se están llevando a cabo para resolverlas, hace unos meses hubieran sido impensables. Y no me refiero al hecho de que el país mas liberal del mundo se haya convertido de el mundo al reves facto en el mas intervencionista, promoviendo fusiones, absorciones, compras, inyecciones de capital, etc, no. Me refiero a todo lo que esta ocurriendo con el Plan Polson, consistente en la inyección de nada mas y nada menos que 700.000.000.000 dólares para poner un tapón en la bañera de la liquidez financiera, que, se vacía sin parar, dejando sin liquidez a todo el mundo. Para empezar, es muy destacable la lección de democracia que nos dieron los congresistas americanos, no respetando la disciplina de voto y haciendo aquello que sus votantes locales le solicitaban. Los americanos inundaron las direcciones de correo de sus representantes del congreso, sabedores de que les escucharían. Después de esto, BUSH, con el prestigio por los suelos, busco fuerzas no se sabe de donde ni como, y comprometiéndose a cosas que seguramente nunca sabremos, y también para beneficio de los electores locales, ha conseguido la aprobación del plan, pero teniendo en contra a su propio partido, esto es, el mundo del revés.

No es bueno que pensemos que esto ha terminado, el enfermo tiene una gran herida, que se ha taponado, pero ahora hay que darle sangre, y no hay donantes. Por eso hay que dejarlo descansar y se recuperara, pero poco a poco, por lo menos a partir de 2010.

 

 

the last laugh ESTE VIDEO TENEIS QUE VERLO, ES LA MEJOR EXPLICACION DE LA CRISIS QUE HE VISTO.

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