Market navidad, muerte en palestina.

29 diciembre 2008

Resulta curioso que, mientras una pequeña parte del mundo gasta lo que no tiene, mirando al precipicio de la mayor depresión conocida por la mayoría de los vivos, en el pequeño reducto donde viven apelotonados los palestinos, y de donde todo esta historia surgió, se masacra sin piedad, y con el consentimiento general. El pueblo judío tiene derechó a aplicar de forma inexorable su famosa ley del ojo por ojo, pero multiplicada exponencialmente por lo que les de la gana. También tiene derecho a ser amos de las finanzas mundiales, y por lo tanto actores principales y parte de los fraudes que están causando este caos financiero mundial en el que todos navegamos. Greespan y Madoff son judíos. Y, como controlan también los lobbys empresariales y de poder americanos, aquí no pasa nada.
No pretendo decir que está religión tenga la culpa de todos los males de la tierra, sólo expresar que resulta excesivo su poder, y su irracional doble moral, justificada siempre con el horrible holocausto. Los católicos, con mucho menos poder, tenemos el problema de tener que hace el bien, y el sentimiento de culpa. Los árabes son siempr culpables, pase lo que pase.
Sería bueno reflexionar un poco estos días y hablar libremente de estos temas, o por lo menos indagar sobre las auténticas causas. No es una peli que, de tanto ver nos hemos acostumbrado. Es la realidad. Y viene de donde dice la historia que pasó lo que ahora celebramos.

Enviado desde mi BlackBerry® de Vodafone

ijam, para que luego digan que todo está inventado.

27 diciembre 2008



Impresionante la cara del fulano de la tienda Apple. Ese no había visto un jamón en su vida.

MADOFF, LA BASURA NO PARA DE SALIR.

14 diciembre 2008

Madoff2

Esta foto es la entrada de la sede en NY de la compañía que gestionaba el Hedge Fund de Madoff, que ya supongo que todos sabréis que se trata del expresidente del Nasdaq, uno de los operadores mas activos de la bolsa Americana, y propietario de un fondo especulativo en el que había depositados billones de dólares de inversores institucionales y privados de todo el mundo. Este Hegde Fund da la casualidad de que siempre obtenía rentabilidades positivas, con volatilidades muy bajas, desde hace mas de 20 años, algo muy curioso, y que nadie nunca se pregunto.

El caso es que al final ha resultado ser un chiringuito financiero de dimensiones colosales, el mas grande hasta la fecha, superior a Lehman, con perdidas estimadasbotin muy importantes. En España se habla ya de que hay una entidad, que siempre anda metida en todos los ajos, que tenia depósitos de aproximadamente 3.000.000.000 e. Por cierto, uno que transmite mucha confianza, pero que ya ha anunciado que suprime 1800 empleos en esas "gangas" que compro en UK, en la tierra de ese famoso piloto de color que gustosamente patrocina.

Yo pienso que esta no va ser la ultima sorpresa; el hedge fund de Madoff ha cascado no porque fuera mal, sino porque determinados clientes por necesidades de liquidez quisieron retirar sus fondos. Y, estas necesidades y desconfianza van a generar a partir del lunes una reacción en cadena que llevará a que otros hedge caigan, y se certifique durante mucho tiempo el fin de la Banca Privada "Sofisticada" a nivel mundial.

Espero que, cuando nuestros hijos estudien en sus libros de texto este periodo de madoff-foto 10 años de historia del mundo, de liberalismo, y ahora crisis, se juzgue de forma adecuada a los que, siempre viniendo del mismo sitio, están provocando la mayor crisis financiera que hemos conocido. Ahora resulta que nos damos cuenta de que los modelos que hemos tenido, con sus trajes de armani, empresas supercotizadisimas por super agencias de calificación y superindices bursátiles, son MENTIRA.

Lo bueno, como decía un compañero el otro día, es que en España siempre hemos estado con los manguitos, y somos mas clásicos que el chupa 600 chups, por eso, que diferencien, que aquí tenemos sol, tortilla de patatas, pan con aceite, y cuando hacíamos coches, no pasaban de 120 pero eran duros como el cemento. Esa es nuestra ventaja, porque.... el resto no es solo  fachada?.

 

 

http://www.expansion.com/2008/12/12/inversion/1229120715.html

http://www.cotizalia.com/cache/2008/12/13/noticias_96_madoff_estoy_acabado_mentira.html

LA NARIZ por PI FERNANDEZ.

11 diciembre 2008

Esta mañana he ido al hospital,revisión ginecológica de mi segundo embarazo, la revisión del primer trimestre. Mi bebé tiene 11 semanas, y 5 días. Yo miro a la vez la pantalla y el rostro del médico, si en ese momento se rasca la oreja, me da un ataque, busco en él señales de preocupación y de alegría. Veo en él una sonrisa, miro la pantalla y me señala con el dedo una manchita blanca que sobresale de un círculo blanco que ya sé que es la cabeza de mi futuro pequeño-a. y el ginecólogo me comenta con la primera sonrisa que sale de su rostro que es la nariz que, ya la tiene formada. La nariz??? No me ha dicho si es niño o niña, si tiene todos los dedos y me enseña la nariz, ante mi silencio me aspeta: “-los niños que tienen síndrome de Down, no se les forma el tabique nasal: LA NARIZ. Salí del hospital con cuatro botes de sangre menos y alguna que otro resto de tejido que no voy a echar en falta y con una foto de mi peque y su nariz. En la puerta me encontré a una de las profesoras de guarde de mi hija: Ana, sola, al Sol, sabía que su marido tenía un bultito en el brazo molesto y unos resultados de biopsia pendientes. Cuando me ve sus lágrimas delatan una fatalidad, pero no podía creer que no celebraría las navidades en casa con él. Los médicos no se explican su buen estado con el cuerpo lleno de metástasis. Su hijo, su primer y único hijo es compañero de la mía, su hijo se queda sin padre estas navidades….a pesar de su estado pregunta por mi, sabe que he ido a una revisión le digo que todo va bien y no sé qué decir…, lo único que quiero es no mostrarle mi felicidad, le doy un beso y la miro a los ojos, sin más, no sé qué decirle. Me quedo muda. Llego a la oficina y por fin se conecta Cristina, no estaba en el Messenger desde hace dos semanas, su tía se murió la semana pasada después de una “repentina enfermedad”, su primo tiene 11 años….hoy no me puede agobiar los horarios de trabajo, mi stress y cansancio, la hipoteca, la rutina, la casa y por qué no me toca la lotería….estas navidades las viviré al máximo cada minuto, con mi familia, mis amigos, mis sobrinos, los míos, …no pienso perder ni un minuto….no quiero perderme ni uno….

La paradoja del Mercado, el precio del petróleo y el cisne negro.

06 diciembre 2008

evolucion precios petroleo Me encantaría ver la cara de todos aquellos especuladores que decidieron apostar por un petróleo a 200 dólares, cuando estaba a 140 hace unos meses. Pero es que, ni ese era su precio, ni tampoco los 25 que dicen que tiene de suelo. Esto nos demuestra tres cosas, en primer lugar que nadie sabe nada de los mercados financieros, en segundo lugar, no son un lugar, procedimiento o sistema adecuado para fijar los precios de ningún producto, y  en tercer lugar que todas las medidas que se han tomado en los últimos meses, el G-20, la intervención de los gobiernos y bancos centrales de todo el mundo, etc, etc, no han servido para nada, porque al final la irracionalidad sigue imperando en este zoco global. Porque, hay un tema importante que no se puede olvidar, a partir de 2011 todos los expertos en producción petrolífera insisten en que se empezará a notar la escasez, y los precios volverán a subir con fuerza. Por eso, aunque ahora en tiempos de crisis todos nos beneficiamos de precios de los combustibles tan bajos, no seria malo fijar ahora las reglas del juego.

Pero, no nos engañemos, nadie tiene bemoles para meterle mano al mercado, ni a sus operadores. Porque, una vez que han desaparecido los bancos de inversión, aquellos que en teoría eran los culpables de todo lo ocurrido, que se habían dedicado a especular y diseñar productos diabólicos campando por los mercados a sus anchas, quien esta jugando ahora?. Pues....los de siempre, no nos engañemos, el mundo sigue teniendo los mismos actores globales con la diferencia de que los intermediarios que pueden acceder a estos ámbitos se han reducido sensiblemente. Y, estos que han hecho, pues lo mas lógico, subir los precios e incrementar su margen en unos momentos en los que hay sacar rentabilidad de donde sea.

Así que, por mucho que se hagan grandes frases y análisis, la conclusión es clara, no nos engañemos, todo sigue igual.

Hay una película, "Wall Street", con Michael Douglas, muy buena, en la que se puede apreciar como realmente quien manda en los mercados es quien tiene la información antes que nadie, y sabe manejarla adecuadamente. Y eso sigue pasando exactamente igual que siempre.

Estos siguen dando guerra...tambien

05 diciembre 2008

De esto no hace mucho. ¿ Cuanto se pago con la pasta de vender al mundo las Hipotecas Ninjas ?.

Sol y arena.

28 noviembre 2008


Luego me entere que los deportados de habla hispana siempre aterrizábamos en el Norte, en Marrakesh, mientras que los anglófobos lo hacían en el sur. Nada mas dejarnos, uno de los 7 salió corriendo hacia ninguna parte, y los 6 restantes nos miramos extrañados, invadidos por la esperanza forzada de la soledad, que hace que siempre busquemos alguien con quien hablar. En nuestras mochilas había gorros, agua, un pequeño botiquín, y un mapa, que nos indicaba que a 20 minutos encontraríamos la ciudad. Unas frutas deshidratadas sirvieron para calmar el hambre que nos habían dejado los somníferos, nos pusimos los gorros, porque el calor apretaba, y, según los relojes, un poco extraños que había en nuestro equipaje, eran las 12 del mediodía.


La caminata me sirvio para conocer a mis compañeros de aventura, éramos 6 sin contar al fugado, 4 mujeres, una muy joven llamada Katia, de Argentina, otra mayor de México, llamada Sindre,una extraña inglesa que hablaba un español forzado, que decía llamarse Smith, y la mayor de todas, Susana, extraña y poco habladora. El otro hombre era Marcelo, alto, que desde el principio demostró estar muy nervioso, sin parar de hablar, y decir cosas sin sentido. El fue quien rompió el hielo, preguntándonos a los demás por nuestro origen, y los motivos de haber terminado en tan extraño lugar, para contarnos a continuación que se trataba de un peligroso guerrillero colombiano, jefe de las MLR, el peligroso Movimiento de Liberación Revolucionario, que desde hacia décadas había agrupado a todas las mafias-carteles-seudopoliticas que, con la excusa de liberar al pueblo, y la financiación de los grandes capos de la droga, querían controlar toda América del Sur.


Sindre, la mexicana, comenzó a llorar, dijo que era inocente, que su único problema había sido asesinar a un marido político, muy bien relacionado y maltratador, en un estado machista y con una justicia corrupta. Smith dijo con su léxico anglófobo y limitado que prefería no hablar de los motivos que la habían llevado hasta allí, pero que no nos preocupáramos, que no era una persona en absoluto peligrosa. Katia, la Argentina de 19 años, nos dijo que tenia muchos problemas, de adicción a sustancias, y que seguramente pronto empezaría a sentirse mal, estaba muy pálida y con los ojos enrojecidos. Su familia y amigos habían tratado de ayudarla durante años, pero no habían conseguido nada, hasta el punto de que su adicción y sus actos habían provocado el abandono y desesperación totales por parte de aquellos.


Cuando llego mi turno no sabia que decir. Pensé que era mejor simplemente contar lo que me pasaba. Desde hacia años, había momentos en los que perdía la conciencia de mi mismo, y cuando la recuperaba, grandes desastres habían ocurrido a mi alrededor, tan graves que mi circulo mas cercano y médicos consideraban que no había tratamiento efectivo viable. Y, me fueron dando tiempo, hasta la ultima, que me abandonaron a mi suerte en el nuevo continente. Laconsideracion y el miedo a hacer daño de momento tapaban el sentimiento de ausencia de los seres queridos, hijos, amigos.......ahhhggg, mejor no pensar, me estoy empezando a marear.


El sol apretaba cada vez mas fuerte, mis desvaríos me estaban metiendo en el pozo cuando Sindre grito, " eh, se ve la ciudad ¡".

...Insisto, sigue el CREDIT CRUNCH, y la crisis de liquidez.

26 noviembre 2008

CREDIT CRUNCHPodemos hacer muchas intervenciones, inyecciones, anunciar medidas, bajar los tipos de interés, el IVA, eliminar el Impuesto de Patrimonio, que el primer Presidente Negro gane las elecciones en USA, que ZP vaya a Washington, y Carla Bruni toque la guitarra, Santander amplíe Capital, gane Hamilton la F1 en el último segundo, se compren acciones de los bancos, se garantice el dinero de los clientes, se hagan subastas de deuda hasta 40.000.000.000 euros...........................

Podemos hacer todo eso y mucho mas. Pero si los bancos siguen con el grifo cortado al 99% de las Empresas de este país, y de Europa, esto se hunde.

Y, eso sigue pasando y no se ha arreglado. Y, sospecho que va a seguir siendo así hasta que las entidades financieras quieran.

Si un Presidente del Gobierno pierde su tiempo buscando comprador para la participación de Sacyr en Repsol, para evitar que Botín tenga problemas, ¿ cuanto poder tiene este señor ?.

No hay solo sociedades apalancadas; hay muchos ciudadanos apalancados, muchos partidos políticos apalancados, ...., ha sido la dinámica del mundo durante los últimos 10 años, y ahora no se puede parar en seco. Porque, en ese caso, los problemas se multiplicarán de forma exponencial.

En USA no tiene problemas por sacar la porquería fuera y dejar que entre aire fresco. En Europa siempre se dice que la ropa sucia hay que lavarla en casa...pero es que ya empieza a oler mal.

En ROMA ya hubiera habido revueltas ciudadanas. Aquí, de momento somos civilizados. Ya veremos hasta cuando.

LOST, 5ª TEMPORADA- SIN COMENTARIOS

Benoit, eres un genio.

19 noviembre 2008

benoit mandelbrot «¿Por qué a menudo se describe la geometría como algo "frío" y "árido" ? Si, es incapaz de descubrir la forma de la nube, una montaña, una costa o un árbol, porque ni las nubes son esféricas, ni las montañas cónicas, ni las costas circulares, ni el tronco de un árbol cilíndrico, ni un rayo rectilíneo. (.) Creo que muchas formas de la naturaleza son tan irregulares y fragmentadas que la naturaleza no sólo presenta un grado mayor de complejidad, sino que ésta se nos revela completamente diferente. (.) La existencia de estas formas representa un desafío : (.) la investigación de la morfología de lo «amorfo". (.) En respuesta a este desafío, concebí y desarrollé una nueva geometría de lanaturaleza y empecé a aplicarla a una serie de campos. Permite describir muchas de las formas irregulares y fragmentadas que nos rodean, dando lugar a teorías coherentes, identificando una serie de formas que llamo fractales. (.) Algunos conjuntos fractales [tienen] formas tan disparatadas que ni en las ciencias ni en las artes he encontrado palabras que lo describieran bien.

Todo esto lo dice Benoit Mandelbrot en su libro "Geometría Fractal de la Naturaleza", y es la base de la Geometría Fractal, que modifica radicalmente el concepto de Dimensión, dejando de ser algo absoluto, un número, y pasando a algo entre dos limites, decimal.

Y, por que este royo?. Porque, algo similar ocurre en la economía, en la crisis que estamos viviendo. Tratamos de buscar patrones, y explicaciones en el pasado para elaborar predicciones del futuro, porque nos da miedo lo desconocido, pero no nos damos cuenta de que lo regular, lo euclideo, no existe en este mundo. En algún momento esta crisis se empezará a terminar y será porque alguna de las múltiples medidas que se están poniendo en marcha, o todas, produzcan un efecto que seguramente ahora ni siquiera pensamos.

Y mientras, ¿que tenemos que hacer?. Tratar de crear, aprender, experimentar, y vivir estos momentos, que seguro contaremos a nuestros nietos.

http://www.uib.es/premsa/setembre06/dia-09/1169737.pdf

http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/science/newsid_4164000/4164603.stm

Muchas Fotos Chulas.

16 noviembre 2008

Para eso creo yo que ha servido la cumbre de este fin de semana, para que todos los pesos pesados de la arena política de las primeras potencias del mundo y los G20 países emergentes, se hagan muchas. Pero, ¿tendrá algún efecto en la resolución o mejora de la crisis sistémica que estamos padeciendo ?. Yo, lamentando ser realista, pienso que no. La mejor forma de resolver un problema es ejercer esa acción, esto es, hacer cosas para resolverlo. Nadie sabe, antes de que las medidas se pongan en marcha, que es lo que realmente va a funcionar. Esta circunstancia es mas grave si, tratándose del país que tiene que liderar este cambio, su máximo mandatario recién nombrado no esta, y si lo hace el saliente, máximo exponente del liberalismo que ha llevado a esta crisis.

Esta reunión además, como dice Moisés Naim en este artículo, es paradójica, porque hace que se encuentren países desarrollados, que han dado lugar a la crisis, con países emergentes, que la están padeciendo, con consecuencias para los precios de sus materias primas, que además benefician a los primeros. Por eso, los países productores de petróleo, que están en la cumbre, se quejan de la bajada de los precios, pero los desarrollados mientras se frotan las manos, y dicen que si, que el tema hay que arreglarlo, pero que los precios suban poco. Coincide conmigo en que estamos utilizando las mismas frases que ya se dijeron en la Crisis Asiática de los 90, y que repetimos 20 años después. Nada ha cambiado.

Y es que, además, cualquier supuesto regulatorio del mercado rápidamente choca con el trauma del socialismo, que en el caso de EEUU equivale a un yuyu ideológico total, por eso el Sr. Bush se apresuraba a decir que nada de eso de que el sistema había que cambiarlo, solo matizarlo.

Yo no se que hay que hacer para salir de la crisis. Si se que como no se distribuya mejor los recursos existentes haciéndolo llegar a los pequeños empresarios, y profesionales que reinventan cada día su trabajo para crear empleo, y salir de esta, lo vamos a tener difícil. Si para eso hay que inyectar bancos, participar en empresas, subir el déficit y los impuestos a los mas ricos, que todos sabemos quienes son, y que al final son los que menos pagan, hagase.

Ojo a Babor, tiempo de piratas.

12 noviembre 2008

piratas

Sin animo de querer insultar a nadie, y por mucho dinero que te gastes en publicidad, diciendo que eres el mejor del mundo mundial, cuando el día que estrenas traje con tirantes, y sales en la portada de todos los periódicos anuncias a bombo i platillo que vas a pedir a tus accionistas 8.000.000.000 euros, algo falla. Sobre todo si unos días antes has dicho que no, que por supuesto que en ningún caso, que tienes una solvencia, una liquidez, una..., brutales. Pero, sigue llamando la atención que nadie hable mal de ti, que los analistas y la prensa te adoren, y que nadie se atreva a criticarte, porque, ya se sabe, en este país la violencia de las criticas recibidas es inversamente proporcional al dinero que te gastas en publicidad en el medio, no hay mas que ver cuantos artículos se publican criticando al corte ingles.

Sospecho, amigo pirata, que has navegado en tantos mares, que ahora te va a costar librarte de esta, y que se te va a ver el plumero, porque la gente esta cansada de tanta mentira, tanta emisión de renta fija que se decían que eran plazos fijos, tantos lehman, y demás. Así que preparate para la marejada que viene.

Y, me alegro que se hayan llevado un chasco también aquellos que, aprovechando que ahora se reparte dinero publico, de todos, pedían para sus empresas, por supuesto también magníficamente gestionadas.

Hay que ver cuanto pirata hay suelto, en estos tiempos de crisis.

La Liquidez no existe.

11 noviembre 2008


Estamos viviendo una crisis de liquidez.
No es una crisis o parón inmobiliario, porque si los promotores no vendieran, o tardaran mas en vender, y tuvieran la misma disponibilidad de lineas de crédito que tenían, en base a sus capitales reales, aguantarian el tirón, o al menos un par de años mas. Y la crisis no seria tan severa, porque al no cerrar muchos, tampoco lo harían las empresas auxiliares que dependen de ellos.
Tampoco podemos decir que en España exista una crisis del sector financiero, porque las principales entidades de nuestro país siguen ganado dinero, y aquí no ha quebrado nadie.
Por lo tanto, de donde viene este déficit de liquidez?. Pues de dos palabras, el pánico, y el efecto contagio.
El Pánico lo provoco la caída de los bancos de inversión americanos, y por añadidura, de los mercados bursátiles internacionales. una batería de medidas de todos los gobiernos y bancos Centrales mundiales parece que han parado la sangría, pero como no paran de salir noticias malas, que si General Motors quiebra, que si el Santander ahora necesita una ampliación de Capital, pues al final este Pánico se hace permanente, y empezamos a necesitar ya una temporada de tranquilidad, sobre todo, como ya indique en otro post, de que determinados medios vuelvan a la pantoja, y se olviden de la crisis.
Y, ante una situación de pánico se genera incertidumbre y miedo, y todo el mundo, por el efecto contagio coge sus recursos y se queda quietecito esperando que escampe, los bancos, los consumidores, etc, etc....la gente no paga, los bancos no renuevan las cuentas de crédito, las empresas solo piensan en reducir gastos, ....los compradores de casas no compran, los vendedores no venden, .....
Por eso, en la famosa cumbre que se va a celebrar en breve del G 20+1, tenían que conseguir sobre todo no buscar la piedra filosofal, no mas medidas mágicas y maravillosas, solo iniciar un proceso para recuperar la tranquilidad y la confianza, de forma que el dinero en el mundo vuelva a moverse.

Los gases, el efecto invernadero, la industria automovilistica, y los pedos.

05 noviembre 2008

Los Jornaleros toman el Santander de Sevilla.

Pues nada, el campo toma la Banca, no me extraña, si es que son los que tienen la culpa de todo, con tanta ingeniería financiera, tanta subprime, tanto ninja y tanto beneficio. Y, los Bancos a Nacionalizarlos.

Por eso, hay que tener cuidado con los mensajes que se dicen, hay gente que se cree todo lo que oye o lee, la cultura es un bien escaso, y la influencia que tienen los medios de comunicación, demasiado importante.

Y, sin un sistema financiero que funciones de forma correcta, con animo de lucro, y en manos privadas, esto no saldrá por ningún lado....bueno.

El Cisne Negro Apareció.

03 noviembre 2008

Octubre fue un cisne negro: un 'hedge fund' que sigue la estrategia de Taleb dispara sus beneficios
elEconomista.es | 16:51 - 3/11/2008

 

No es fácil entender su libro, voy por la primera lectura, y creo que hasta que no lleve dos por lo menos, no llegaré a entenderlo del todo, pero si ha conseguido que me vuelva un escéptico empírico. Lo que ocurre es que nuestra mente nos juega malas pasadas, y la incertidumbre no es fácil. Pero como ejercicio, es bueno para ella.

Otro video bueno, bueno.

02 noviembre 2008

Las Noticias Subprime

30 octubre 2008


Ya nadie tiene ninguna duda acerca de la virulencia de esta crisis. No voy a entrar a valorarla, ni a definirla, ni a exponer sus consecuencias, etc, etc, solo quiero opinar acerca del papel general que está desempeñando la prensa y los medios en general. Creo que esta resultando pésimo, y determinante a la hora de condicionar la forma de actuar de nosotros, los vulgares y simples consumidores de andar por casa.

Cuando enciendes la radio, o la tele, parece que todo el mundo esta deseando de comunicar el gran desastre del día, utilizando metáforas casi siempre relacionadas con la medicina, "que si el enfermo esta moribundo y necesita un tratamiento de choque", o, ahora que lo de recesión ya suena a poco, nos empeñamos en que estamos en la "segunda gran depresión". Tal es el deseo de ser el primero en comunicar grandes desgracias que, en estos dos días de subida de la bolsa, insisten en definirlo como un rebote técnico, que no va a ninguna parte, como si les molestara que el color verde ocupase el lugar del rojo.

Y es que este pesimismo se contagia, y la gente, además de no gastar, empieza a desconfiar de todo, y las operaciones y la alegría se paralizan. Perdemos además la perspectiva, sin darnos cuenta que, en esta crisis, los perjudicados tienen nombres y apellidos de personas que están muy cerca de nosotros, y que empiezan a pasarlo mal.

Debemos hacer un ejercicio de positivismo, cuando alguien nos pregunte, insistamos en las cosas buenas, y, sobre todo, seamos creativos, pensemos en que podemos hacer para construir, mejorar, crear, aprender, y divertirnos.

Y, no nos equivoquemos, ya hay gente comprando. En este gráfico de BBVA, que está a precios de risa como Santander, se puede apreciar como a medida que ha caído la cotización, se ha incrementado el volumen de negociación. No sera que hay gente que esta entrando a precios que no imaginaba hace poco. No sera que es mejor tener a la opinión publica con miedo para que venda?. Pienso que pronto lo sabremos.

Los Fractales.

26 octubre 2008

CIERRE DE MERCADOS POR PANICO,

25 octubre 2008

"El miedo se ha adueñado de los mercados, todo el mundo quiere vender y nadie compra, sólo va quedando la alternativa de cerrarlos un tiempo"

Esto es lo que dice hoy en El País nuestro admirado ROUBINI, uno de nuestros gurus favoritos. Estamos viviendo una crisis que para mi tiene dos características muy importantes; por una parte se está deshaciendo el apalancamiento que ha caracterizado los últimos 10 años de economía. La gente no solo ha gastado mas de lo que tenia, sino que ha pedido para invertir en los mercados financieros. Ahora que estos se hunden, o las empresas cuyas acciones compraron quiebran, tienen que vender para cancelar los prestamos, y eso hace que los mercados caigan aun mas. En todas las entidades financieras durante mucho tiempo se ha permitido pedir prestamos con la garantía de las misma acciones que se compraban. También se daban prestamos con la garantía de los fondos o las carteras de valores. Ahora el crash en el que vivimos hace que las carteras no paren de caer, pero los prestamos nadie los va a perdonar, por eso todo el mundo vende y no para de vender. Estaba de moda pedir créditos para todo, ahora nadie quiere tenerlos, hay que eliminarlos, y el dinero que quede ponerlo a buen recaudo, en renta fija. Y por otra parte, la información y el pánico viajan muy rápido. Llevamos varios días de caídas brutales, ya nadie se extraña de bajadas de dos dígitos y volatilidades impensables.

El problema de todo esto es que se ha olvidado el concepto del valor, hemos perdido totalmente el criterio, y el mercado ya no cumple su función de equilibrar oferta y demanda, solo liquida. Por eso estoy de acuerdo con ROUBINI, hay que paralizar esta sangría, este empobrecimiento continuo de toda la economía, que pone además sobre la mesa un riesgo muy serio de precipitar movimientos injustificados de adquisición o concentración en compañias muy saneadas.

ENTREVISTA A TALEB.

PRIMERA PARTE


SEGUNDA PARTE


Seguimos el guion de las grandes crisis. Ahora America Latna.

22 octubre 2008



Y es que esto siempre ha pasado en las grandes crisis financieras que hemos vivido en los últimos 50 años, se contagia EEUU la inicia, se contagia a Europa, luego viene América Latina y los Emergentes, y se acaba la crisis.


Lo curioso de este caso es que nadie se había parado a pensar que le podía tocar el turno a ellos, pensábamos que la crisis financiera era solo de los ricos, pero, ya ha llegado. Argentina es la cabeza, pero le seguirán el resto de los países suramericanos "populistas".


Lo de Brasil, es distinto, mientras China tire, seguirá vendiendo recursos sin parar. Y México tiene la economía mucho mas controlada. Pero, si estos dos se contagian, la recesión mundial, que ya es una realidad, sera mucho mas grande y dura.


Lo que ha pasado hoy en Argentina es un atraco a mano armada. Nada tiene valor en esos países, ni el trabajo, ni la vida, ni nada, y eso solo se puede entender cuando nos lo cuenta de primera mano la gente que huye de allí. Hoy he tenido la posibilidad de hablar con un alto diplomatico de un país de la región, y me comentaba que daba igual lo que pagara ZP, nadie va a volver, solo hay que ir y darse cuenta de la miseria entre la que vive la gente.


Y, que hacemos ahora ?. Porque en Europa los Gobiernos Democráticos son lo suficientemente maduros como para que los ciudadanos asumamos acciones de salvamento de nuestro sistema financiero, pero es que alli los Chaves, Morales y compañía nacionalizan, para, en primer lugar, enriquecerse ellos. Y si se han atrevido con los Planes de Pensiones, ¿que vendrá después ?.


El Ibex hoy, como consecuencia del peso de Repsol, BBVA, Santander y Telefonica, que tienen muchos intereses la zona, se ha desplomado de forma brutal. Estamos en mínimos de hace mucho tiempo....

...y lo peor no es eso, es el PANICO que tiene todo el mundo. La gente no quiere saber nada de inversiones en Bolsa, Fondos, ni nada que tenga que ver con los mercados de valores. Esto se ha convertido en un circulo vicioso, que parece no tener fin.
Seguimos por lo tanto en medio de la tormenta, en la que ha aparecido un nuevo cisne negro.
Y es ESPAÑA solo estamos preocupados por salir en la foto del G8, donde en teoría se va a arreglar el mundo. No sería mejor mirar un poquito hacia adentro y arreglar las cosas de nuestra economía nacional, que nadie va a venir a solucionarlas?. Porque, hay una cosa que no entiendo, despues de tantos años de crecimiento, a la cabeza de Europa, con Mercedes, Especulacion, barcos, Prensa Rosa, Chalets, Riqueza, Venga Impuestos, Venga impuestos, por aqui, por alla, ......como es posible que a la primera de cambio este pais este ya SIN UN DURO. A ver si nos hemos hecho una casa que no podemos mantener.

La rentabilidad por dividendo interesa a Largo Plazo.

17 octubre 2008




En estos tiempos en los que el miedo y la desconfianza se ha instalado en todos los mercados, y nadie tiene una perspectiva clara, hay que tener la mente fría, y saber discernir lo que es noticia de lo que no es mas que amarillismo, Esta de moda hablar de la crisis financiera, pero en sentido negativo, y, ya lo he dicho en varios post, no nos equivoquemos, la especulación seguirá. Básicamente porque es necesaria, como mecanismo de arbitraje para resolver desajustes, pero de eso ya hablaremos otros días.


Ahora me gustaría centrarme en dos cosas, la evolucion del euribor en esta semana, y las rentabilidades por dividendo de los bancos de primera división españoles.

El Euribor se ha relajado, y ha tenido una bajada muy importante. Esto refleja que, en primer lugar hay mayor oferta de dinero en el interbancario, y por lo tanto se relajan los precios, y en segundo lugar, que las medidas que adoptaron de forma coordinada todos los gobiernos europeos la semana pasada están funcionando. Y eso es una gran noticia, porque esta bajada se trasladara en un corto plazo de tiempo a el euribor año, y por lo tanto a las hipotecas, de forma que el precio del dinero tenderá al precio oficial y las familias podrían llegar a tener bajadas de tipos superiores a un 1%. Y eso seria magnifico para incrementar sus recursos, su renta, su consumo, y hacer mas llevadera la crisis. Que, no nos engañemos, la tenemos que pasar, pero ahora estoy convencido de que se están dando pasos acertados para poder afrontarla con garantía de éxito. No se puede pasar una crisis sin un sistema financiero fuerte que de soporte a la intervención publica. Esto no es nuevo, siempre ha pasado así, desde que Keynes lo enunció. Otra cosa es que se regule la contratación de determinados productos financieros para que no haya familias que se lleven la sorpresa de que lo que le vendieron como algo totalmente seguro son bonos de un Banco Quebrado Americano. Y en España tenemos la suerte de tenerlo, estaba sufriendo la galerna que mueve todo, pero es un barco solido, seguramente el mejor del mundo.

En lo que respecta a la rentabilidad por dividendo, quien compre acciones hoy de BBVA y Santander, se garantiza solo con los dividendos, independientemente de la revalorización de las acciones, una rentabilidad de un 7%. Y se podía pensar que si, que eso pasara mientras paguen dividendo, pero es que las dos entidades que se han comprometido expresamente a cumplir sus compromisos con los accionistas, y a dar prioridad absoluta a la política retributiva de estos, no van a dejar de pagarlos. Entre otras cosas porque, además de la posición de liquidez que tienen, no paran de captar depósitos de otras entidades que para sus clientes, ofrecen menos garantías o confianza, en estos momentos.

En definitiva, tranquilidad, el enfermo empieza a estabilizarse, aunque queda mucho para que este curado.

Trileros para que gane el malo de la clase.

12 octubre 2008

Esta claro que USA representa el 25% del PIB, está claro que la base de esa economía ha sido comprar mucho mas de lo que fabrican y generar de esa forma durante años un déficit brutal, alimentado además con alguna guerra que otra, para encontrar armas de destrucción masiva. También esta claro que, para sacar liquidez de debajo de las piedras nos trileros vendieron la Hipoteca Chicano o la Hipoteca de Color, como títulos triple AAA, y para ello pusieron a funcionar a unos trileros de primera como son los bancos de inversión, que además utilizaron la mas avanzada tecnología para multiplicar el dinero como los panes y los peces.

Y, ahora que todo el castillo de naipes se hunde como consecuencia de la desconfianza, parece como si lo mas interesente fuese una MACRO CRISIS BRUTAL, porque en ese caso el pecado no hubiera sido vivir por encima de las posibilidades de un país durante años, no, estaríamos hablando de un problema mundial y de magnitudes armagedonicas. Y, estaría justificado que todos salgan al rescate, los gobiernos, las instituciones, etc, etc. Cada día que pasa tengo una sensación mayor de que en esta crisis el mal estudiante gana porque consigue, montando una gran gresca, que no se celebre el examen.

Porque claro, lo de que el americano medio o los gobiernos de aquel país cambien sus hábitos es incuestionable. Estoy seguro de que Obama va a ganar, pero no me pondría en su pellejo; ese país solo tiene una posibilidad de arreglo, y viene de la palabra recorte. Y no será nada fácil.

En España tenemos un problema similar, y una gran ventaja, somos españoles, y eso implica, cuando nos ponemos a hacerlo, que ahorramos como nadie. Solo tenemos que cambiar el chip a los nacidos en la década de los 80, que se vayan unos cuantos indeseables, con eso, un sistema financiero único, y si conseguimos tener algún político con los pies en el suelo que se dedique a recortar gastos absurdos, la cosa ira mejorando.

Siempre y cuando, al malo de la clase no se le vaya la mano, y queme el cole.

Y, no hay mas que leer a Buffett para entenderlo.

La foto del crash

11 octubre 2008

new york foto del crash

En primer lugar hay que dar las gracias al equipo de www.invertia.com, si no fuera por los excelentes gráficos que cuelgan de forma gratuita en la red, no tendríamos estas imágenes tan claras.

Esta es la foto de lo que pasó ayer. Si os fijáis en el gráfico, hay un día en septiembre de 2001, el 11, en el que la bolsa cae como consecuencia de los ataques a USA de Bin Laden. Pero esa caída es la mitad del crash de ayer. Por cierto, hubo pánico porque el petróleo, que estaba a 25 dólares, se puso a 30, a donde íbamos a llegar.....

La conclusión que se puede sacar es clara, el valor de las empresas que cotizan en la bolsa de NY es idéntico a 1997, es decir, esta crisis se ha comido la riqueza que se ha generado en los últimos 10 años. Puede parecer una visión un poco extrema, pero es la real, si vendemos toda la bolsa hoy, el valor que sacamos es el de hace una década. Donde están los avances tecnológicos, los descubrimientos, la innovación tecnológica....

O, podíamos pensar que de verdad, algo tiene que cambiar en el sistema, porque no funciona. O, replantearnos el camino, porque creo que no vamos por uno muy acertado.

10 de Octubre de 2008, el día del Pánico Financiero.

10 octubre 2008

No voy a hablar acerca de lo que ha pasado hoy, supongo que todo el mundo habrá visto las noticias, prensa y demás, y sabrá que el día de hoy ya es historia, que hemos vivido un crash bursátil mundial, y todo lo demás.

Si me gustaría dar a conocer mi opinión acerca de las causa del mismo, que no es mas que lo peor que puede pasar en un sistema financiero, LA DESCONFIANZA. Si panico financiero nadie se fía de nadie, como alguien decía, la rueda de la economía se para. En una situación de pánico y falta de confianza los ahorradores e inversores solo quieren seguridad absoluta, y huyen de todo lo que huela a incertidumbre, y como todo huele a eso, se huye de todo, todo, todo.

En Mayo, en el post OPINIONES PARA TODOS LOS GUSTOS hablábamos de la diferencia de criterio al respecto de la crisis entre Rato, y Bernake. Uno decía que la situación sería tan grave como en el 29, y el otro que la cosa estaba mejorando., curioso verdad, el que luego ha pedido al pueblo los 700.000.000.000 dolares.Ya hablábamos de las distintas olas de falta de liquidez que vendrían en los próximos meses, y de la necesidad de hacer una cura rápida de humildad para salvar la situación, lo antes posible.

Pero, claro, a tu hijo no puedes estar durante meses, cuando empieza el colegio, dejando que se siente a la mesa, ponga los pies encima, utilice mas los cubiertos, no coma, escupa....y luego, en una semana, reñirle, gritarle y aconsejarle pensando que rápidamente lo hará todo bien. Pues eso es lo que ha pasado esta semana, se crack 10-10 han bajado los tipos de interés, se ha inyectado liquidez, se han reunido los presidentes de los 4 países mas importantes de Europa, ( sin ZP por cierto, para concluir que lo mejor es no hacer nada, esto es, salvese el que pueda) ,etc, etc, tantas medidas juntas que al final el niño se ha asustado, ha empezado a desconfiar pensando que su padre se ha vuelto loco, y ha llegado el crack, el día de la mayor bajada de su historia, que se dice pronto.

Una caída brutal supone, además de un empobrecimiento global de muchos pequeños accionistas, una tremenda falla de la base del sistema, del mecanismo que buscando un valor natural, como dijo Adam Smith, busca el equilibrio de las relaciones de intercambio, esto es, el mercado. Si el mercado no valora adecuadamente, ni hace su función, a lo mejor, como dijo algún político europeo, lo mejor es suspenderlo. Pero, si no hay bolsas, los bancos se nacionalizan, los gobiernos compran acciones de las empresas....¿ que diría Lenin si levantara la cabeza ?.

Pues da igual. Que diga lo que quiera, pero hay que sentarse todos, políticos, gobernadores, presidentes, obispos.....y trasladar una imagen única para recuperar la confianza del mercado, garantizando que no va a pasar nada.

Pero, si con esto no lo consiguen, habría que formular la siguiente pregunta.¿ Quien manda en el mundo ?.

07 octubre 2008

Nuevas Medidas de Apoyo del Gobierno al Sistema Financiero

El arte de la guerra se basa en el engaño. Por lo tanto, cuando es capaz de atacar, ha de aparentar sun tzuincapacidad; cuando las tropas se mueven, aparentar inactividad. Si está cerca del enemigo, ha de hacerle creer que está lejos; si está lejos, aparentar que se está cerca. Poner cebos para atraer al enemigo. Golpear al enemigo cuando está desordenado. Prepararse contra él cuando está seguro en todas partes. Evitarle durante un tiempo cuando es más fuerte. Si tu  oponente tiene un temperamento colérico, intenta irritarle. Si es arrogante, trata de fomentar su egotismo. Si las tropas enemigas se hallan bien preparadas tras una reorganización, intenta desordenarlas. Si están unidas, siembra la disensión entre sus filas. Ataca al enemigo cuando no está preparado, y aparece cuando no te espera. Estas son las claves de la victoria para el estratega.

Estas cosas las decía en el siglo V antes de cristo Sun Tzu, en su libro "El arte de la Guerra", y parece que, por una vez, es la estrategia que ha utilizado el gobierno para la toma de decisiones. Todos los analistas aplauden, en el día del pánico, en el que la pregunta reina en todos los bancos y cajas eran si había algún problema con sus depósitos, las medidas adoptadas, y el haber esperado a ver que hacían los demás para, de forma no precipitada, aceptar. Elevar el coeficiente de garantía a 100.000 euros, y crear un fondo con Deuda Publica de hasta 50.000.000.000 e se trata de un gran acierto porque supone en primer lugar actuar, algo que ya hacia tiempo que se venia demandando, y en segundo lugar, hacerlo de forma realista y acertada, con un sistema que, con toda seguridad, imitarán el resto de los reguladores europeos.

Esto no implica que la crisis se acabe, pero si se empieza a vislumbrar un sistema para parar la sangría, interpretado de diversa forma según el país que se trate, pero con un trasfondo común, el "vamos a dejar que el estado intervenga, para normalizar, y luego ya veremos". De esta forma, todo el mundo respira, y se deja tiempo para la tan necesaria concentración y transformación del sistema bancario que necesita este país, y el mundo, que ayude a que el cambio de ciclo sea mas llevadero.

IBEX Y, mientras en los mercados sigue primando la desconfianza, porque, ahora la pantoja, cachuli y los demás se van a poner en huelga delante del Banco de España, las aguelas leen expansión, y las marías escuchan Intereconomia, que lo cool es saber que banco toca hoy con problemas, y en que avanza la crisis interplanetaria....

Un poco de tranquilidad. Creo que en breve, SI NO HAY ALGUNA SORPRESA, veremos el suelo, y quizás en 2010, esto haya terminado.

HOMENAJE A LUCAS MIRET, Y SU PADRE CARLOS.

04 octubre 2008



Hay historias increíbles, que nos ponen los pelos de punta, que nos hacen ver como en este mundo extraño, en el que todos vagamos agarrándonos a lo bueno que encontramos, hay muy cerca nuestro grandes hazañas e injusticias que merecen batallas y reconocimientos increíbles. Espero que algún día algún cineasta conozca la historia que ahora os voy a relatar, y la haga publica, para que todos podamos conocer la realidad de aquellos que se dicen nuestros representantes, y que piden que los mantengamos en el poder, mediante nuestro voto.
En Zaragoza, hay un señor, que tienen dos hijas, una esposa muy simpática, y se llama Carlos Miret. Es arquitecto, y tenia un hijo, que se llamaba Lucas. Era hemofilico, y un derivado de la sangre le contagio el sida. Tras 4 años de lucha, en 1996, Lucas muere a los 19 años.
En ese momento, como es normal, Carlos y su esposa se hunden, y un día, en la cocina de su casa, hablando, buscando asideros para salir del hoyo, Milagros le propuso una idea, para trabajar en homenaje a su hijo, un gran proyecto, para construir todos, alrededor de lo que se había perdido. Y Carlos, lentamente, despacio, empezó a construir, lo que este año seria la EXPO ZARAGOZA. Suyos fueron los bocetos, las ideas, el fue a los organismos oficiales para que se aprobara el proyecto sin ningún apoyo político, el creo el consorcio cuando todos empezaron a ver que la idea podía funcionar y sería un éxito, el diseño todas las áreas de trabajo.......y cuando el pavo estaba a punto de ser sacado del horno, un político decidió quitarlo de enmedio, porque, claro, como va a trabajar un político por una idea para que el merito, los beneficios, y las medallas se las lleve un arquitecto apolitico, un ciudadano vulgar, en homenaje a su hijo ?.
Carlos, registro todas sus ideas, y ahora ha publicado todo en un libro, " Así nació EXPO ZARAGOZA 2008", que se puede descargar gratis en su pagina web, porque el es así, después del ultraje que supuso que le dejaran fuera, para que otros se llevaran la gloria, cedió por 1 euro todo su trabajo al consorcio. Se vende tambien en FNAC, lleva 3 ediciones por cierto.
Yo conozco personalmente a Carlos, y tengo que decir que es una eminencia, alguien admirable. Ayer le dije que algún día todo su trabajo sería reconocido, aunque quizás no lo veríamos. El me dijo que no le importaba, que estaban sus hijas, que han seguido la estela creadora de su padre, y no cejaran en el empeño de que, de alguna forma, dando al pabellón puente el nombre de Lucas Miret, o a algún edificio o plaza, se reconozca el impulso inicial que hizo que este proyecto realmente existiera. Por eso desde aquí quiero unirme a esta solicitud, en homenaje a Lucas y a toda la familia Miret, en Ranillas algo significativo tiene que llevar el nombre de Lucas Miret. En su homenaje, y para ejemplo de las personas honradas y trabajadoras de este mundo.
http://www.elperiodicodearagon.com/noticias/noticia.asp?pkid=310804

http://miretarquitectos.com/pdf/cap2.pdf

El mundo al revés.

03 octubre 2008

Resulta indudable ya que estamos en una gran crisis financiera, económica, y de efectos globales. Pero, sus consecuencias, o al menos las acciones que se están llevando a cabo para resolverlas, hace unos meses hubieran sido impensables. Y no me refiero al hecho de que el país mas liberal del mundo se haya convertido de el mundo al reves facto en el mas intervencionista, promoviendo fusiones, absorciones, compras, inyecciones de capital, etc, no. Me refiero a todo lo que esta ocurriendo con el Plan Polson, consistente en la inyección de nada mas y nada menos que 700.000.000.000 dólares para poner un tapón en la bañera de la liquidez financiera, que, se vacía sin parar, dejando sin liquidez a todo el mundo. Para empezar, es muy destacable la lección de democracia que nos dieron los congresistas americanos, no respetando la disciplina de voto y haciendo aquello que sus votantes locales le solicitaban. Los americanos inundaron las direcciones de correo de sus representantes del congreso, sabedores de que les escucharían. Después de esto, BUSH, con el prestigio por los suelos, busco fuerzas no se sabe de donde ni como, y comprometiéndose a cosas que seguramente nunca sabremos, y también para beneficio de los electores locales, ha conseguido la aprobación del plan, pero teniendo en contra a su propio partido, esto es, el mundo del revés.

No es bueno que pensemos que esto ha terminado, el enfermo tiene una gran herida, que se ha taponado, pero ahora hay que darle sangre, y no hay donantes. Por eso hay que dejarlo descansar y se recuperara, pero poco a poco, por lo menos a partir de 2010.

 

 

the last laugh ESTE VIDEO TENEIS QUE VERLO, ES LA MEJOR EXPLICACION DE LA CRISIS QUE HE VISTO.

La crisis financiera y Lo que el viento se llevo.

26 septiembre 2008




Los amantes del buen cine podran recordar en esta maravillosa, aunque un poco tostonica por lo sentimental, pelicula, una escena en la que están todos los sureños reunidos en la casa de Escarlet, y se enteran de que acaba de empezar la guerra. Absolutamente confiados por su mas que segura victoria, los sureños comienzan a dar saltos de alegria, deseosos de que la aventura, que llenara de contenido sus aburguesadas y aburridas vidas, comience. Luego la realidad es otra totalmente distinta, como todos sabemos, llena de crueldad y dureza.
Algo similar esta ocurriendo ahora; ante la caída de los bancos de inversión, y las noticias diarias de las dificultades y cierres de otros, existe una mezcla de sentimientos en todo el mundo. Nos encontramos con preocupación ante lo desconocido, porque la mayoría de la gente no sabe realmente lo que está pasando, y tiene miedo de la extensión de la crisis a la vida económica cercana, y a sus puestos de trabajo, con indignanción ante el hecho de que las causas de esta crisis parece que están en el malhacer de unos señores con sueldos y bonus astronómicos, que se han dedicado a, sin que nadie lo sepa, y utilizando pociones mágicas y libros esotéricos, engañar a los pobres inversores y políticos beatos del santoral democrático de nuestro mundo. Y, por ultimo, como consecuencia de todo esto, hay sin duda una sensación de alegría contenida, al ver como estos engendros del capitalismo feroz caen, llevándose consigo a todo lo malo que, durante décadas ha ocurrido, y abriendo las puertas a una nueva era de mas justicia y reparto equitativo.


Sin quitar validez a los tres sentimientos, ni el argumentario que los contiene, me gustaría que todos los que lo sienten o sentimos los completaramos con uno mas, a saber, el escepticismo.

¿ Tenemos claro que nos cuentan toda la verdad ?. ¿ Solo tenemos de verdad en el sistema financiero español las cantidades que se han indicado de bonos de Lehman ?. El sistema industrial de empaquetados de activos financieros lo conocía y aplicaba todo el mundo, porque, no nos engañemos, los últimos 15 años han sido años de necesidad extrema de liquidez. Para verlo no hay mas que responder a unas simples preguntas:
¿ Cual es el pincipal país inversor del mundo ( en general, armamento, bienes de equipo, etc...?. Estados Unidos.
¿ Tiene recursos suficientes USA para soportar esta inversión ?. No, porque tiene mucho Déficit, gasta mas de lo que genera, y por lo tanto tiene que pedir prestado.
¿ De donde saca USA esta liquidez ?. De vender activos financieros con calificación AAA a los países, instituciones y particulares que la tienen.
Como se dice normalmente, "la ropa sucia se lava en casa", y esto es lo que esta pasando en este momento, el presidente, los dos candidatos, el congreso, los bancos, etc, etc, están parando la maquina que les ha servido para funcionar durante décadas, poniendo un tapón, y pensando en que poner para que el sistema se mantenga.
El problema viene porque el resto del mundo, inocente de él, todo esto lo sabia, y, manteniendo un sistema financiero mucho mas solido y previsor, ha jugado al son que le marcaban, participa atraves de fondos, acciones, y esoterismo variado en todo lo que tiene que ver con el sistema financiero de aquel pais.
Y, por eso, con sentimientos variados, ahora estamos en la tormenta perfecta, y mejor no nos alegremos pensando que cae "el norte", porque en su caida, si no se arregla, se nos lleva a todos.




La Crisis Subprime, y la Crisis Asiática de 1997-2000.

22 septiembre 2008

Dice Nassim Talib que el gran error de los hombres es pensar que un análisis de la historia y las matemáticas nos puede llevar a predecir el futuro. Pone un ejemplo muy sencillo; si metemos en un estadio de fútbol a 1000 personas, y calculamos sus ingresos medios, tendremos una distribución estadística, seguramente normal, una campana de Gauss. Si metemos al hombre mas alto, seguramente nuestra distribución no cambiará, pero si metemos a Bill Gates, con 1 miembro mas, la estadística se irá a hacer puñetas. A este elemento aleatorio que hace que todo cambie lo llama Cisne Negro, y el, como buen escéptico defiende que estos elementos extraños aleatorios son los que han producido los grandes avances, cambios y revoluciones del mundo.

Sin embargo, la historia,de forma humilde, nos puede hacer ver la simplicidad o gravedad de las cosas. Y algo ocurre en esta ocasión, con la llamada Crisis Subprime o de los Activos tóxicos, que vivimos desde Agosto de 2007. Porque, algo muy muy parecido ya nos paso.

Y es curioso, porque leyendo artículos de aquellas fechas nos encontramos con que las causas del problema, las consecuencias, las recetas y las criticas fueron exactamente iguales a las actuales. Merece por lo tanto la pena pararse un poquito, leer, y recordar.

En noviembre de 1997 estábamos metidos en lo que posteriormente se denominó la Crisis Asiática. Uno de los fundamentos de esta crisis fue que los Bancos Japoneses habían utilizado un sistema de sociedades ficticias para ocultar perdidas. En aquellos tiempos Japón era, además de el motor de occidente, el modelo a seguir por todo el aaaa1987 mundo, con sus modernos sistemas organizativos industriales y una economía superdinamica. Lo que inicialmente se pensaba que era un caso aislado, rápidamente se extendió a los bancos y empresas mas importantes del país, provocando una importante, continua y escalonada devaluación de las monedas de todos los países del área, y una perdida importante de la confianza. En los artículos de Noviembre y Diciembre de Joaquín Estefania ya se habla de la conveniencia de limitar los movimientos de capitales por el mundo.

En Mayo de 1998 la Crisis Asiática era una realidad internacional, que afectaba a empresas de todo el mundo. Los capitales, que ya se movían libremente, habían depositado su confianza en los países y economías orientales que, utilizando técnicas oscuras, habían adulterado todo el sistema. Pero, esta crisis tenia que complicarse aun mas, porque a un Presidente del país mas importante del mundo no se le ocurrió otra cosa, con la que estaba cayendo, que ponerse a hacer "guarreridas españolas" con una becaria llamada Mónica.

En esta imagen de la derecha podéis ver la evolución de la Bolsa Americana y el dólar durante ese año. La crisis se cebo sobre todo en la renta fija emitida por los países emergentes, la perdida de la confianza, la devaluación de las monedas y las perdidas afloradas por bancos orientales hacían que la prima de riesgo de estos activos se disparara.

El 11-09-de 1998, parece que ese día pasan grandes cosas siempre, ante una crisis que empezaba a extenderse a todos los Mercados Emergentes, incluidos los Latinomericanos, y Rusia, se produjo el famoso "Jueves Negro", en el que las bolsas cayeron de forma brutal, en España un 7%.

ltcm 

Y, en Octubre llega algo muy gordo, el Lehman de ese año, el crack del Hegde Fund LTCM, con posiciones abiertas a los 200.000 Millones de dólares, capitaneado nada mas y nada menos que por dos premios nobel de economía. El problema vino porque habían especulado con bonos y renta fija, de distintos países, y los rusos acababan de hacer suspensión de pagos, con lo que se produjo una huida brutal hacia activos de mayor calidad y el fondo se quedo sin liquidez para que los inversores recuperaran lo que habían invertido. ¿ No suena  a algo ?.

Con la moratoria de la deuda rusa, los países empiezan a hablar de recesión, de Credit Cruch, mucha gente e instituciones tienen dinero invertido en renta fija de países emergentes y el miedo y la desconfianza no paran de crecer...

 

A partir de este momento, una serie de acciones concertadas de la FED y el FMI, con el apoyo del gobierno americano, centradas básicamente en bajadas de tipos de interés, e inyecciones de dinero a los países emergentes, hacen que soros poco a poco se vaya saliendo de la crisis, hasta Julio de 1999 en que prácticamente termina.

Por esas fechas George Soros publica su libro "La crisis del Capitalismo Global", donde da tres ideas, después de haber estado especulando sin parar, que bien valen para nuestro mundo de hoy:

- El Capitalismo Global malinterpreta el funcionamiento de los mercados, y les encomienda un papel demasiado importante.

- La Promoción del Interés Personal a la categoría de Principio Moral ha corrompido la política, y el fracaso de la política se ha convertido en el argumento mas poderoso a favor de conceder a los mercados mas carta blanca, si cabe. Necesitamos un equilibrio correcto entre la política y los mercados.

. Los Mercados son dados a los excesos. No puede haber un Mercado de Capitales Global y muchos sistemas políticos nacionales.

Esta crisis se llevo por delante Bancos Internacionales, Organismos, Hegde Funds, Empresas, ......

Y, que conclusión podemos sacar de ella?. Pues que son los mismos perros, con distinto collar, mientras el sistema no cambie, siempre habrá crisis. En los ciclos de crecimiento las grandes corporaciones llevaran a cabo procesos de acumulación, mientras el resto de los mundanos nos endeudamos, y cuando ellos lo decidan llegara la crisis, para que se puedan llevar a cabo los procesos de inversión, quitando lo que sobra. Y vuelta a empezar.

Por eso, que no nos engañen, ni se va a acabar el mundo, ni vendrá nada maravilloso después. Es la gran excusa para que se acepten cambios que hace 18 meses nadie habría aceptado, a todos los niveles.

Por cierto, después vino La Crisis de las Punto Com, pero esa es otra historia, y será contada en otra ocasión.

 

 

Articulo "La quiebra del Sol Naciente" de Manuel Navarro. 25-11-97

Articulo "Casino" de Joaquín Estefania. 14-12-97.

Reseña "inyección en 17 Bancos de Japón".de 18-03-98.

Reseña "El Banco Yamaichi cierra" de 31-03-98.

Articulo "Sin cambios en el paradigma" de Joaquín Estefania. 8-11-98

Ya hay sentencia del Supremo.

18 septiembre 2008


Las webs de enlaces a redes P2P no son delito. Es importante saberlo.

El día de la Bestia.

17 septiembre 2008

Hoy ha sido un día en el que han pasado muchas cosas, que merece la pena comentar y analizar. El primero en el que el germen ha empezado a contagiar a sus víctimas. Vamos a describirlas:

La Reserva Federal Americana anuncia que compra el 80% de la mayor aseguradora del mundo AIG, para evitar el colapso del Sistema Financiero Mundial, con la garantía de todos sus inmuebles. Lo hace a través de un préstamo, por importe de 80.000 millones de dólares a plazo de 2 años, y al módico precio de un 12%. No le queda mas remedio que utilizar esta vía, ya que nadie quería hacer la operación.

De forma simultanea, los Bancos Centrales de todo el mundo, de forma coordinada, inyectan liquidez en el sistema por importe de 100.000 millones de dólares, esto es, "pan pa hoy y hambre pa mañana", porque las entidades financieras, mapa ibex sobre todo europeas, no tienen mas remedio que acudir a estas subastas para pagar sus obligaciones adquiridas anteriormente, ya que los bancos de inversión que antes les facilitaban la liquidez a través de las emisiones de bonos ahora están quebrando.

En España y el resto del mundo se empiezan a publicar los efectos del contagio. Hay van los datos:

Fondos y sicav españoles tienen una exposición de 300 millones a Lehman Brothers

La banca europea tiene una exposición de 3.350 millones a Lehman

Zapatero anuncia que ya nadie puede acusarle de la crisis económica, porque todo, como es obvio, viene de USA, y, bastante ocupados estamos con desenterrar huesos, o subir las pensiones por encima de la inflación, eso de intervenirzapatero sopa en la economía es cosa de gobiernos intervencionistas, nosotros somos un gobierno socialista que deja que el mercado se autoregule, y aquí en España no pasa nada y todo esta controlado ¿?¿?¿?¿?. Es muy fuerte que el Presidente de la CEOE pida al Sr. Zapatero un "paréntesis en la economía de mercado".

Pero, ...., al final todo da igual, y en la lonja, en el mercado, donde todo se valora, volvemos a tener otra caída brutal. En NY, caída del 4%, con los Bancos de Inversión y Aseguradoras en el Ojo del Huracán, en España nos vamos a niveles deletras a 3 meses 2005, la histeria colectiva hace que la demanda de letras a tres meses americanas sea tan fuerte que los precios exigidos se hundan como nunca se había visto, llegando según fuentes de Bloomberg, al precio mas bajo desde 1954. Esto es fácil de explicar, cuanto mayor es la demanda, menor es el precio que se exige. Así se ha llegado al 0,15%.Para aprovechar esta circunstancia y financiar las distintas intervenciones que esta llevando a cabo la Reserva Federal, a partir de mañana el Tesoro va a empezar a emitir Bonos.

CONCLUSIÓN: Se ha terminado un día mas dentro de la mayor crisis mundial de este siglo. Mañana empieza otro. Pero ya hay grandes preguntas que se están consolidando: ¿ es bueno dejar tanto protagonismo a un mercado tan alejado de la realidad?¿ es creíble que en situaciones de crisis el mercado se autoregula ?¿ estamos en definitiva ante el fin de una forma de entender la economía ?.

Por cierto, no hay que dejar de leer este articulo.

http://www.elpais.com/articulo/opinion/capitalismo/espejo/elpepuopi/20080917elpepiopi_4/Tes

Ya esta aqui el germen.

16 septiembre 2008


Si, el germen ha llegado. Y todos os preguntareis, de que está hablando este; me refiero a las consecuencias de la quiebra de lehman brothers. Una quiebra de un banco de inversión es una cosa muy seria, porque hay muchas personas normales que han depositado sus ahorros en fondos de inversión pensando que eran seguros, y ahora se encuentran con que en realidad eran bonos de esta compañía que acaba de saltar por los aires. Y claro, la pregunta que surge es fácil, ¿quien va a reponer el dinero?¿a que precio?. Entonces, aparece el problema, no de la entidad que ha cascado, sino de las que participan en ella, o tienen cantidades importantes de sus clientes invertidas en sus productos. Y el germen empieza a extenderse...
Nadie en su sano juicio hace 2 años podía imaginar una cosa así. Y el problema no es que no hayamos tocado fondo, el problema es que no se ve el fondo. Cada vez que una entidad tiene problemas las perdidas anunciadas son mayores, y las consecuencias mas imprevisibles.
Además de los efectos económicos, esta crisis, que ya dijimos seria la mas importante de este siglo, tendrá efectos sociales. No se podrán volver a repetir fenómenos de especulación y apalancamiento como los que han existido, por lo tanto, la disponibilidad monetaria se reducirá a la que realmente exista, y no a la producida artificialmente. Es el momento pues del cambio del eje de poder en el mundo ?. Pienso que no.
Pero, esto no ha hecho mas que empezar.

USA ha decidido pasar a la acción.

11 septiembre 2008

Alguien no tiene claro que en Estados Unidos están dispuestos a todo para evitar que su país se hunda con la crisis que vivimos, que según todo el mundo es la mayor desde el 29?. Yo creo que hay dos medidas que no dejan lugar a dudas; por una parte tenemos la nacionalización de las dos mayores hipotecarias del país, medida en la que todos han estado de acuerdo, y ha contribuido, de alguna forma, a parar la vía de agua de la perdida de liquidez en el sistema. Esta es la tercera intervención que hacen en el mercado. Y, nos preguntamos, ¿ a que esperamos para hacer en España algo ?¿ o es que no tenemos claro que hay entidades absolutamente tocadas ?.

Por otra, por el articulo 33, y de forma automática, se ha cancelado el pedido del Pentágono a EADS de aviones militares. Ese pedido recordó que tanto bien nos iba a hacer, ha desaparecido porque el gobierno de USA ha decidido que en tiempos de crisis hay que ser solidario con una empresa del país, concretamente, BOEING.

Y, terminara esto aquí ?. Seguro que no, tengamos claro que tienen la capacidad que nosotros no tenemos, de agruparse en torno a una bandera y una idea común. Tenemos mucho que aprender.

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/743769/09/08/EADS-y-Boeing-el-Pentagono-suspende-la-licitacion-de-su-flota-de-aviones-cisterna.html

Parece que nos empezamos a dar cuenta de algo.

El ministerio de industria ha mandado un borrador, del nuevo real decreto que regulara la retribución de las instalaciones fotovoltaicas. Parece claro que esto empieza a dejar de ser el chollo que todos pensaban,y aquellos parques que no estén en funcionamiento el 31 de septiembre pueden ver como el pago de la electricidad que vendan se reduce a la mitad. La medida me parece absolutamente correcta, no es coherente que los españoles estemos pagando 5 veces la tarifa para que unos pocos lo utilicen como instrumento de obtener rentabilidad.

Mas información en El Economista

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/745549/09/08/Industria-paraliza-al-sector-fotovoltaico-durante-todo-2009.html

Un cielo azul,un suelo oro.

07 septiembre 2008

Cuando Martín abre los ojos, el mareo es insoportable. Los somníferos que le habían inyectado, en aquella sala blanca del aeropuerto, estaban dejando de hacer efecto. El ruido le hace recordar que se encuentra en una cárcel voladora, camino de África. El cubículo de paredes plásticas negras, y los agarres de su cuerpo al asiento le ayudan a no olvidarlo. Las paredes parecen fuertes, y aislantes, porque, aunque entra luz, no consigue, aparte de el ruido de unos motores, oír a nadie. ¿ Ira alguien mas en aquel viaje ?¿ Que pasará cuando aterricen ?. Después de ser condenado, y encerrado, había recibido un manual titulado " África, un nuevo comienzo", que se suponía tenia que haber leído, pero su cabeza últimamente no tenia mucha desierto avion simpatía por las letras. Leer le animaba a concentrarse, y eso le ponía nervioso, y descontrolado.

Una voz metálica les informa de que van a aterrizar, que se preparen para el descenso. Martín sabia que esos viajes no estaban tripulados por personas, quien iba a arriesgarse a salir vivo de un accidente sobre África. El transporte poco a poco se va parando, un sonido diferente anuncia la inversión de los rotores, y el descenso hacia el suelo.

Todo empieza a moverse de forma diferente, el incio del descenso es brusco, y produce sensación de vértigo, mientras el estómago se vuelve del revés. Un grito de mujer, mas gritos, muchas sacudidas, mas vértigo..., un golpe contra el suelo..... hemos llegado.

En ese momento el cubículo baja y desaparece en el suelo, los anclajes de el asiento se abren, y una voz le ordena a Martín que se levante, mientras la temperatura del asiento crece insoportablemente. Un segundo antes, mirando a su alrededor ha podido comprobar que solo están 7 u 8 personas en el trasporte. El aire acondicionado ha desaparecido, y en la cabina empieza a hacer mucho calor. Todos se ponen de pie, hay 4 mujeres y 3 hombres, y los asientos desaparecen por el suelo. Están en una cabina de avión, de unos 15 metros cuadrados, que se ha quedado totalmente diáfana, mientras, de pie, se miran unos a otros.

La pared ,con un suave silvido, se abre de repente, ofreciéndolas la visión cegadora de un gran desierto, árido, sin árboles, mucho sol, y una antigua carretera. Unas mochilas caen del techo, y de nuevo la voz les manda salir, mientras las paredes de la cabina se van cerrando, con intención de aplastarlos. Todos corren, saltan fuera del transporte, y asustados por el incremento del sonido de los motores, cuando llegan a la carretera, ven como la máquina voladora se levanta y desaparece en el cielo.

El silencio acompaña a sus miedos.

La cara de Ana Botella......

03 septiembre 2008

Lo dice todo, después de que acusen a su marido de ser el presunto padre del hijo de la ministra de justicia francesa, segun dice la prensa.ana botella

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